LONDEN, 24 maart (Reuters) – Bekend als aanvullende tier 1- of AT1-schuld, 16 miljard Zwitserse frank (17,5 miljard dollar) Met het besluit om de obligaties van Credit Suisse gedeeltelijk tot nul terug te brengen, gingen de financiële markten een nieuwe wending in. met UBS (UBSG.S). verplicht herstel combinatie
Volgens de overeenkomst ontvangen Credit Suisse AT1-obligatiehouders niets. bank of aandeelhouders die gewoonlijk onder de obligatiehouders staan wat betreft wie betaald zal worden wanneer de onderneming wordt ontbonden, 3.23 miljard dollar nog te ontvangen bedragen
Dit nieuws ander Europa raakte AT1-obligaties uitgegeven door hun banken en kreeg vrijdag te maken met nieuwe verkoopdruk.
Hieronder staan enkele gevolgen van de annulering van de Credit Suisse AT1-obligatie.
WAT IS AT1 BONDU?
Een industrie van $ 275 miljard, ook bekend als “voorwaardelijk converteerbare” of “CoCo”-obligaties, AT1-obligaties fungeren als schokdempers wanneer het kapitaalniveau van een bank onder een bepaalde drempel zakt. Ze kunnen in hoofdletters of geschreven zijn.
Ze maken deel uit van het kapitaalkussen dat regelgevers willen dat banken aanhouden om hen te ondersteunen tijdens marktonrust.
Het zijn de meest risicovolle obligaties die een bank kan uitgeven en hebben daarom een hogere coupon.
Als AT1’s worden omgezet in eigen vermogen, zal dit de balans van de bank ondersteunen en haar helpen het hoofd boven water te houden. Ze “garanderen” ook als banken in de problemen komen, of het risico doorgeven aan investeerders, en belasting maakt de weg vrij om betalers van zich te vervreemden.
WAT IS ER GEBEURD MET CREDIT SUISSE AT1S?
AT1’s staan hoger dan aandelen in de kapitaalstructuur van de bank. Als bank Als zich problemen voordoen, hebben obligatiehouders een voordeel ten opzichte van aandeelhouders om hun geld terug te krijgen.
In Zwitserland staat in de voorwaarden van obligaties dat de financiële toezichthouder niet verplicht is om tijdens de herstructurering vast te houden aan de traditionele kapitaalstructuur, dus in het geval van Credit Suisse verliezen obligatiehouders.
Daarom doen Credit Suisse AT1-houders dat niet een vergoeding Zij zijn de enigen die het niet begrijpen. Onder de reddingsovereenkomst staan ze lager dan de aandeelhouders van de bank, die ten minste 0,76 Zwitserse frank ($ 0,8191) per UBS-aandeel zullen ontvangen. Verenigde Staten van Amerika dollars) mogen de aankoopprijs ontvangen.
WIE IS HOGER?
Europa Toezichthouders vertelden aandeelhouders maandag dat ze obligatiehouders zullen blijven kwetsen.
Afzonderlijk zei de Bank of England dat er in Groot-Brittannië een duidelijke rechtsorde bestaat om aandeelhouders en schuldeisers van falende banken te schaden, met AT1-instrumenten vóór andere aandeleninstrumenten en achter achtergestelde obligaties.
De centrale banken van Hong Kong en Singapore zeiden woensdag of bank Als ze falen in hun jurisdictie, zullen ze zich houden aan de traditionele hiërarchie van vorderingen van schuldeisers.
Het is niet de eerste keer dat de behandeling van de AT1-obligaties bij de revisie van de bank tot controverse heeft geleid. 20 Nadat de Reserve Bank of India de herstructurering van de geldschieter heeft geïnitieerd20Geschil over afschrijving van bijna $ 1 miljard aan AT1-obligatie uitgegeven door Yes Bank of India (YESB.NS) in maart rechtbank onder voorbehoud van verwerking.
WAT BETEKENT DIT VOOR INVESTEERDERS?
Beleggers in vastrentende waarden waren geschokt door de verlaging van de AT1-schuldrating van Credit Suisse.
Een bankadviseur en obligatie-investeerder zei dat de acties van de Zwitserse regering legaal waren omdat de door Credit Suisse uitgegeven AT1-obligaties volledig konden worden weggevaagd.
Maar de prijs van AT1-obligaties die van andere banken werden gekocht, daalde toen beleggers in paniek raakten dat hun obligaties, die bedoeld waren om meer bescherming te bieden dan aandelen, hetzelfde lot zouden kunnen ondergaan.
De AT1-obligatiehouders van Credit Suisse krijgen juridisch advies.
WAT BETEKENT DIT VOOR DE GROTERE MARKT?
Het besluit van Credit Suisse om AT1-obligaties te downgraden wordt negatief beoordeeld voor de AT1-obligatiemarkt wereldwijd.
Bill Winters, CEO van Standard Charted (STAN.L), zei dat de stap “ingrijpende” implicaties heeft voor de wereldwijde bankregelgeving.
Analisten denken dat beleggers in de toekomst voorzichtiger zullen zijn met het kopen van AT1-obligaties, waardoor het moeilijker wordt voor banken die geld moeten ophalen op de obligatiemarkten om aan de wettelijke vereisten te voldoen.
AT1-obligaties van banken zoals Deutsche Bank, HSBC, UBS en BNP Paribas aanbod Prijs:%s De inkomsten zijn deze week flink gestegen, aldus Tradeweb.
De Duitse Deutsche Pfandbriefbank (PBBG.DE) zei dat het haar AT1-obligatie van 300 miljoen euro niet zou terugbetalen wanneer de calloptie op 28 april afloopt, terwijl Aareal Bank (ARLG.DE) zei dat het onwaarschijnlijk is dat ze haar obligatie zal terugroepen, hoewel de beslissing niet heeft nog afgerond. einde. toch ontvangen.
Journalistiek door Amanda Cooper, Dhara Ranasinghe, Virgina Furness, Amy-Jo Crowley, Nell Mackenzie, Yörük Bahçeli, Chiara Elisei en Karin Strohecker; Geschreven door Amanda Cooper en Dhara Ranasinghe; Bewerkt door: Jane Merriman, Kirsten Donovan
Onze normen: Vertrouwensprincipes van Thomson Reuters.
2023-03-24 17:19:41
Bron – Reuters
Vertaling“24 UUR”
