Analyse: Crisisradar treft breuklijnen in Europese commerciële faciliteiten – Nieuws | Laatste nieuws | Laatste nieuws
Samenvatting Toplijst bedrijven met zorgen na CRE-renteverhoging Europese banken beter afgeschermd dan VS – analisten Breuklijnen daar, Duitsland en Scandinavische landen in focus
LONDEN, 20 april (Reuters) – Europese banken lijken het beter te doen dan hun Amerikaanse tegenhangers ondanks de stress van commercieel eigendom na de renteverhoging, maar dat betekent niet dat Europa zich buiten de gevarenzone bevindt.
De bezettingsgraad van kantoren ligt nog steeds onder het niveau van vóór Covid en er zijn nog steeds agressieve tariefstijgingen in het systeem, na de epidemie die het voetverkeer naar real-space winkels en structureel veranderende werkgewoonten heeft beschadigd.
Uit schattingen van het Internationaal Monetair Fonds blijkt dat de directe blootstelling van banken aan commercieel onroerend goed (CRE) vorig jaar gemiddeld 6% van de bankleningen in Europa en ongeveer 18% in de VS bedroeg; Hieruit blijkt dat Europa minder gevoelig is voor risico’s.
Reuters-kaarten Reuters-kaarten
Potentiële breuklijnen worden echter gecontroleerd naarmate beleidsmakers zich bewust worden van wat de financieringskosten zal opdrijven.
Barclays zei woensdag dat Scandinavische banken en CRE-specialistische Duitse banken kwetsbaar kunnen zijn, vooral als er systeemrisico’s ontstaan.
Hoewel het CRE-risico niet centraal stond, was het een punt van zorg tijdens de IMF-vergaderingen in Washington vorige week.
De algemeen directeur van het IMF, Kristalina Georgieva, benadrukte de noodzaak om “risico’s te bewaken die mogelijk op de loer liggen bij banken en niet-bancaire financiële instellingen of sectoren zoals de CRE”. In zijn financiële stabiliteitsrapport constateerde het IMF toenemende zorgen over de CRE, gezien de sterke afhankelijkheid van kleinere banken.
“Zelfs dan zijn er misschien propriëtaire patches in Europa…
Hoewel er nog geen enkele naar voren is gekomen als een grote bedreiging voor banken, zei hoofdeconoom Andrew Burrell van Capital Economics dat de relatieve zwakte in het financiële systeem is dat de waarde van commercieel onroerend goed in de eurozone eerder naar verwachting met ongeveer 20% zou dalen. dieptepunt bereikt
De beleidsrente van de Europese Centrale Bank is gestegen van -0,5% een jaar geleden naar 3% en bevindt zich op een hoger niveau.
In de meest recente wereldwijde beleggersenquête van JP Morgan werd de CRE genoemd als de meest waarschijnlijke oorzaak van de volgende crisis.
Reuters-grafieken
“Als u de grootste risico’s voor uw vooruitzichten zou rangschikken, zou dat voor ons (CRE-risico) in de top drie staan”, zegt Daniel Ender, portefeuillemanager bij Robeco.
BRIEF LIJNEN
In Europa, waar kantoren het grootste deel van de vastgoedmarkt uitmaken, werden Duitse en Scandinavische banken, die het meest blootgesteld zijn aan bouw- en vastgoedactiviteiten, gezien als de banken om in de gaten te houden.
Reuters-kaarten Reuters-kaarten
Barclays zei dat Zweedse banken mogelijk een groter risico lopen als de CRE een groter systeemrisico wordt. Leningen van Zweedse vastgoedbedrijven stegen van SEK 1.300 miljard in 2012 tot SEK 2.300 miljard ($ 223 miljard) in 2021.
Analisten voegden eraan toe dat Duitse gespecialiseerde vastgoedkredietverstrekkers zoals Aareal Bank (ARLG.DE), Deutsche Pfandbriefbank (PBBG.DE) en Berlin Hyp sterker zijn blootgesteld aan vastgoedrisico’s.
Aareal Bank weigerde commentaar te geven. Deutsche Pfandbriefbank en Berlin Hyp hebben niet gereageerd op een verzoek om commentaar.
Robeco’s Ender zei dat hoewel het CRE-risico van de Europese grote banken niet “enorm groot” is, de waarderingen op de aandelenmarkt wijzen op aanzienlijke problemen, met name voor vastgoedbedrijven, waar Duitse namen worden verhandeld tegen aanzienlijke kortingen op hun activa gewaardeerd tegen waarderingen van derden. .
Strengere financieringsvoorwaarden voor banken versterken de impact van hogere rentetarieven en maken herfinanciering de komende jaren moeilijker, aldus analisten.
Vorig jaar ontdekte de bankenwaakhond van de ECB “lacunes” bij de meeste banken bij het beoordelen van de solvabiliteit van potentiële leners. CRE is goed voor 30% van de niet-renderende leningen bij Europese banken.
Mogelijke terugbetalingen van vastgoedbeleggingsfondsen, die in 2022 goed waren voor 40% van de CRE-markt in de eurozone, zijn volgens de ECB in tien jaar tijd verdubbeld.
Het waarschuwde dat “gedwongen liquidatie van onroerendgoedactiva om aan de terugbetalingen van investeerders te voldoen, een neerwaartse druk op de CRE-prijzen zou kunnen uitoefenen.”
Blackstone (BX.N) blokkeerde onlangs de uitstap uit een trust voor onroerendgoedinkomsten van $ 70 miljard na meerdere terugkopen. Open-end vastgoedfondsen in het VK hadden ook moeite om aan de sterke aflossingsvraag te voldoen.
“Het is enigszins circulair: als banken andere delen van hun balansen onder druk zetten en zich moeten concentreren op kapitaalbehoud om deze verliezen te bufferen, kan dit van invloed zijn op hun vermogen om bestaande CRE-leningen te herfinancieren, wat leidt tot een self-fulfilling prophecy. Hans, hoofd onderzoek en strategie bij vastgoedbeleggingsmaatschappij AEW, aldus Vrensen.
Capital Economics schat dat het CRE-risico voor kleinere banken in Europa met een hoger risico op op hol geslagen deposito’s minder dan 30% van alle leningen bedraagt. Strengere bankregelgeving betekent ook dat Europese banken minder onbevreesd zijn.
“(Europese) banken zijn dit keer in een betere positie met ruimere buffers tegen mogelijke verliezen; “Als je naar Tier 1-kapitaalratio’s kijkt, zul je zien dat ze zeer snel stijgen, vooral in landen als Italië en Spanje”, zegt Massimo Bianchi, hoofd vastgoedspecialiteiten bij Ilimity Bank.
Savills (SVS.L) schat dat over-the-counter wereldwijde vastgoedfondsen toegang zullen hebben tot $ 811 miljard aan droog poeder om CRE-investeringen te ondersteunen wanneer de markten verbeteren. Ongeveer $ 500 miljard van deze oorlogskas werd omgeleid naar Europese activa.
Zelfs als de industrie de pijn van hogere tarieven kan weerstaan, vormen klimaatrisico’s uitdagingen op langere termijn.
“Aan de ene kant is er druk op geldschieters om meer te lenen aan groene projecten”, zegt Jackie Bowie, managing partner bij Chatham Financial. “Anderzijds zullen vastgoedeigenaren ook te maken krijgen met een behoorlijk forse stijging van de kosten.”
($ 1 = 10,3323 Zweedse kronen)
($ 1 = 0,9147 euro)
Zoals gerapporteerd door Chiara Elisei en Dhara Ranasinghe; Aanvullende verslagen van Yörük Bakhçali uit Amsterdam, Sinead Cruise uit Londen en Francesco Canepa uit Frankfurt; Onder redactie van Sharon Singleton
Onze normen: Vertrouwensprincipes van Thomson Reuters.
Chiara Elisei
Dhara Ranasinghe
20-04-2020 09:29:38
Bron – Reuters
Vertaling“24 UUR”
