Hoe beleggers handelen met het Amerikaanse schuldenplafond – Nieuws | Laatste nieuws | Laatste nieuws

LONDEN, 5 mei (Reuters) – Washington’s impasse over het verhogen van het Amerikaanse schuldenplafond verhoogde het risico op wanbetaling al in juni en dreigde een nieuwe nederlaag op de financiële markten.

Jim Ceilinski, hoofd Global Fixed Income van Janus Henderson, zei dat analisten geloven dat de crisis zal worden afgewend, maar dat de grotere kans op wanbetaling schokgolven zal veroorzaken op alle markten.

Veteranen van de patstelling van 2011, waarin de VS op het punt staat in gebreke te blijven en te degraderen, zeggen dat de onderhandelingen deze keer moeilijker zullen zijn.

“We bevinden ons nu in een omgeving waar het politieke landschap meer verdeeldheid zaait dan in 2011, wat beleggers een beetje meer afschrikt”, zegt Benjamin Jones, Invesco’s directeur macro-onderzoek.

Laten we eens kijken hoe sommige ervan zijn geplaatst.

De impasse in Washington over het verhogen van de Amerikaanse schuldlimiet vergroot het risico van nieuwe onrust op de markten.

De rendementen op sommige kortlopende staatsobligaties stegen – de tweemaandelijkse TDI’s stegen met meer dan 5% in zes weken tijd.

BlackRock (BLK.N) zegt dat het staatsobligaties kocht omdat het worstelde met de economische vertraging en een aanhoudend schuldenplafond.

Olivier Marciot, hoofd investeringen bij Unigestion, zei dat de regering heeft geprofiteerd van hogere rendementen op TDI’s op langere termijn die waarschijnlijk zullen dalen na de “X-datum” naarmate de contanten en de leencapaciteit opraken.

Marciot zei dat hij de spread in TBI’s met verschillende looptijden gebruikte, omdat fluctuaties in het schuldplafond een oneerlijke kloof creëren tussen obligaties die voor en na de verwachte X-datum moeten worden betaald. In april bedroeg het rendement van de eenmaands TDI bijvoorbeeld 3,34%, terwijl het rendement van de zesmaands obligatie bijna 5,1% bedroeg.

“Het was heel ongebruikelijk,” zei Marciot. “Dus we hebben gefloten.”

2/ BESCHERMING TEGEN EEN REGENDAG

Er is veel vraag naar Credit Default Swaps (CDS), die fungeren als verzekering tegen wanbetaling.

Volgens een marktdeelnemer maken handelaren vaker gebruik van de 6-maands CDS, die op donderdag ongeveer 241 basispunten (bps) verhandelde, meer dan het dubbele van 14 dagen geleden.

“Hoewel de kans op wanbetaling zeer laag is, blijft de grote potentiële uitbetaling als een technische wanbetaling een CDS veroorzaakt, kopers van Amerikaanse CDS-bescherming aantrekken”, aldus Voon Kiat Lai, senior portefeuillemanager bij Redhedge Asset Management.

Naarmate de X-datum nadert, kan de risicopremie op CDS stijgen, waardoor deze bescherming waardevoller en dus winstgevender wordt als deze aan anderen wordt verkocht.

3/ KOOP NIEUW

De timing is goed voor de yen, die vorige week 1,6% daalde nadat zorgen over het schuldplafond aanleiding waren voor het ultraruime monetaire beleid van de Bank of Japan. De veilige zone kan een andere begunstigde zijn.

Yusuke Miyairi, valutastrateeg van Nomura, zei dat een andere reden om te verwachten dat de yen het beter zal doen als de spanningen in Washington escaleren, de sterke correlatie is tussen de dollar/yen en het rendement op vijfjaars schatkistpapier.

“Als de zorgen over het schuldenplafond toenemen, denken we dat de markten hoger zullen prijzen op basis van de verwachtingen van de Fed over een renteverlaging, wat betekent dat de 5-jaarsrente lager zal worden”, zei Miyairi.

4/ WAARSCHUWING: KENMERKEN OF TENTOONSTELLING?

Mikhail Zverev, directeur van het in Edinburgh gevestigde strategische innovatiefonds Amati Global Investors, zei dat ongeveer 15% van de activa van het fonds in bedrijven zit die kosten maken in verband met de deflatiewet van de Amerikaanse president Joe Biden. oorlogen over het schuldenplafond.

Republikeinse voorstellen om te bezuinigen kunnen gevolgen hebben voor de groene investeringsinitiatieven die vorig jaar wettelijk zijn ondertekend.

“In aandelen, alles dat onderhevig is aan overheidsuitgaven, zal het een beetje gaan schommelen naarmate we dichter bij Datum X komen”, zei Zverev.

Het fonds van Zverev bezit aandelen, waaronder Hubbell Incorporated (HUBB.N), een energiebedrijf en technologiedefensie-aannemer Leonardo DRS.

5/ ALLES GLANZEND

Robin Winkler, een strateeg bij Deutsche Bank, zegt dat het een goede maatregel zou kunnen zijn om goud te kopen ten opzichte van de dollar, die het meest gecorreleerd is met de nieuwsfeed rond het schuldenplafond.

Spotgoud, gezien als een bescherming tegen inflatie en onrust bij banken, wordt verhandeld tegen $2.040 per ounce, een stijging van bijna 12% tot nu toe dit jaar, en ligt op schema om een ​​recordhoogte te bereiken. In augustus 2011 steeg goud alleen al in die maand met 11%, omdat de kredietrating van de VS door de schuldenplafondcrisis daalde.

“De beste tegenmaatregel tegen toenemende marktangst is waarschijnlijk een longpositie in goud ten opzichte van de dollar”, zei Winkler.

Het nieuws opgesteld door Dhara Ranasinghe, Naomi Rovnick, Nell Mackenzie en Chiara Elisei uit Londen en Davide Barbuscia uit New York; afbeeldingen door Prinz Magtulis; Bewerkt door Mark Potter

Onze normen: Vertrouwensprincipes van Thomson Reuters.

2023-05-05 14:02:00
Bron – Reuters

Vertaling“24 UUR”