De ECB wordt geconfronteerd met het opkopen van obligaties tijdens de Zweedse huizencrisis
FRANKFURT, 30 november (Reuters) – Door de schuldencrisis loopt de Europese Centrale Bank het risico op verliezen, aldus de Zweedse vastgoedgroep SBB, waarbij de nadruk wordt gelegd op de 26 miljard euro ($29 miljard) die de bank tijdens de crisis heeft verzameld om het nu gehavende vastgoed van Europa te helpen. sector. – aankoop van termijnobligaties.
Uit een analyse van Reuters van de gegevens van de ECB blijkt dat zij twee euro-obligaties bezit die zijn uitgegeven door SBB, die meer dan 9 miljard dollar aan schulden heeft opgehaald terwijl ze activa heeft opgekocht, waaronder sociale woningen, overheidsgebouwen, scholen en ziekenhuizen.
De waarde van de SBB-obligaties van de ECB bedraagt slechts een paar honderd miljoen euro, zeggen twee bronnen die bekend zijn met de zaak. Een SBB-obligatie wordt momenteel tegen ongeveer de helft van de nominale waarde verhandeld, wat erop wijst dat beleggers het risico van wanbetaling op de uiteindelijke schuld inprijzen.
De ECB was een van de verkopers toen de SBB met een junk-rating onlangs obligaties met een kleine korting terugkocht om de financiën te stabiliseren, zei een persoon die bekend was met de zaak.
Een woordvoerder van de ECB weigerde commentaar te geven op de SBB of eventuele verliezen die zij mogelijk heeft geleden, verwijzend naar de eigen website van de centrale bank, waar zij zei dat de centrale bank haar verliezen in grote lijnen omschreef als ‘neveneffecten’ en zou kunnen putten uit de grote winsten die de afgelopen jaren zijn gemaakt om de verliezen te compenseren. hen.
De SBB heropent het debat over de stijging van de bedrijfsschulden van de centrale bank van de eurozone met bijna 400 miljard euro sinds 2016, als onderdeel van de massale activa-aankopen om de dreiging van deflatie af te wenden, ondanks dat dit een klein risico voor de ECB met zich meebrengt.
In totaal gaf het ongeveer 5 biljoen euro uit aan staatsobligaties, bedrijfsobligaties en andere activa die het doorgaans tot de vervaldag aanhield.
De ECB waarschuwde in 2016 voor een vastgoedzeepbel in sommige delen van Europa en kocht als onderdeel van dit plan ook obligaties van vastgoedbedrijven in de regio.
“Het is moeilijk te begrijpen hoe de ECB obligaties van vastgoedbedrijven kan kopen en tegelijkertijd kan waarschuwen voor de risico’s van inflatie van de vastgoedprijzen”, zei Otmar Issing, voormalig hoofdeconoom van de ECB, tegen Reuters. gezegd.
“Dit helpt de zeepbel op te blazen, terwijl reputatie- en financiële verliezen riskeren”, voegde hij eraan toe.
Naast SBB-obligaties bezit de ECB ook de schulden van andere vastgoedbedrijven in heel Europa, waaronder Duitsland en Zweden, de landen die het zwaarst zijn getroffen door de scherpste renteverhogingen in de geschiedenis van de euro. bijna gratis geld.
De problemen van SBB zijn bekend sinds begin 2022, toen de shortseller het doelwit was in een kritisch rapport van Viceroy Research.
“Zij (ECB) hadden actief risicobeheer moeten implementeren”, zegt Daniel Gros, directeur van het Institute for European Policymaking aan de Bocconi Universiteit in Milaan.
Hoewel de ECB de parameters voor de obligatieaankopen bekendmaakte, gaf zij geen details over hoeveel, tegen welke prijs of welk verlies dan ook. Uit de gegevens van deze week blijkt echter dat de centrale bank op 24 november nog steeds twee door SBB uitgegeven obligaties in bezit had.
Als de SBB in gebreke blijft, zouden de twintig nationale centrale banken van de eurozone die het risico delen van bedrijfsobligaties die namens de ECB zijn gekocht in het kader van het Corporate Sector Purchase Program, een klein verlies lijden als de schuld nog steeds van hen was. Aangeschaft medio 2021 en begin 2022.
“SBB moet zijn schulden verder terugdringen, maar heeft belangrijke stappen gezet… het heeft de afgelopen vijftien maanden €2 miljard aan schulden afbetaald”, aldus een woordvoerder van het bedrijf.
‘BLIND’ GEKOCHT
Leners uit Europa en daarbuiten vielen in het ECB-stelsel, dat wil zeggen elk bedrijf, behalve een bank, uitgegeven door een instelling uit de eurozone waarvan de schulden in euro’s luiden en een ‘investment grade’-rating hebben van de moederinstelling.
“Het doel was om de financieringskosten in de eurozone te verlagen, en dat kun je niet doen door Zweedse bedrijfsobligaties te kopen”, zei Gros, eraan toevoegend dat de ECB “blind” haar eigen regels volgde zonder de nodige voorzorgsmaatregelen te nemen.
Hoewel Zweden geen deel uitmaakt van de eurozone, heeft de SBB schulden uitgegeven van buurland Finland, die door de ECB zijn opgekocht.
Naast SBB-obligaties verhoogde de ECB ook de schulden van andere in moeilijkheden verkerende vastgoedbedrijven, waaronder het Zweedse Heimstaden.
Beide zijn de afgelopen maanden door Fitch Ratings verlaagd en behoren tot een aantal Europese vastgoedbedrijven die de komende twaalf tot achttien maanden met ‘schuldenaflossingsmuren’ zullen worden geconfronteerd.
De ECB bezit acht Heimstaden-obligaties uitgegeven door de investment-grade unit van de groep; één ervan wordt verhandeld met een korting van ongeveer 40% op de uitgifteprijs.
Heimstaden vertelde Reuters dat zijn financiële positie solide was, dat de focus lag op ‘gezonde liquiditeit’ en dat zijn obligatiebeleggingen een laag risico met zich meebrachten.
De ECB slikte ook verschillende Duitse vastgoedobligaties in, waaronder 39 uitgegeven door Vinovia, dat onroerend goed verkocht om de schuldenlast terug te dringen. De obligaties worden vrijwel op pari verhandeld, waarbij één met een korting van ongeveer 20% wordt verhandeld.
Vastgoedbedrijven zijn goed voor 8% van het Corporate Sector Purchase Program van de ECB en zijn momenteel €326 miljard waard. De ECB maakt de inhoud van een ander plan voor de aankoop van obligaties tijdens de pandemie niet openbaar.
De centrale bank heeft in het verleden met tegenslagen te maken gehad, waarbij de door schandalen getroffen Zuid-Afrikaanse retailer Steinhoff terrein verloor op zijn obligaties en vorig jaar een verlies boekte, wat de bezorgdheid deed rijzen dat de kapitaalbuffer kleiner zou kunnen worden.
De ECB schetst verschillende verdedigingslinies tegen verliezen, zoals het spreiden over meerdere jaren of het eisen van een bijdrage van de nationale centrale banken.
Maar de Nederlandse Nationale Bank heeft gewaarschuwd dat het ministerie van Financiën op termijn wellicht kapitaal zal moeten aantrekken; Dit zou de belastingbetalers waarschijnlijk boos maken en vragen oproepen over de onafhankelijkheid van het land ten opzichte van de politiek.
‘Als centrale banken verlies maken, is dat uiteindelijk een verlies voor de overheid, wat betekent dat de belastingbetalers moeten betalen’, zei Gross.
($1 = 0,9117 euro)
($ 1 = 10,3532 Zweedse kroon)
Bewerkt door Alexander Smith
Onze normen: Thomson Reuters Trust Principles.
Licentierechten verkrijgen Opent een nieuw tabblad
30-11-2023 10:29:42
Bron – Reuters
Vertaling“24 UUR”
