DAX bereikt historische hoogtepunten: wat zit er achter de stijging van de Duitse aandelen?
Notice: Function wp_get_loading_optimization_attributes was called incorrectly. An image should not be lazy-loaded and marked as high priority at the same time. Please see Debugging in WordPress for more information. (This message was added in version 6.3.0.) in /home/az24saat/public_html/wp-includes/functions.php on line 6078
De DAX-index, die de top 40 van Duitse bedrijven op basis van marktkapitalisatie omvat, heeft deze week ongekende hoogten bereikt en voorbij de 16.500 punten gestegen, een niveau dat begin augustus 2023 voor het laatst werd waargenomen.
In de afgelopen 13 handelssessies heeft de DAX van 11 ervan positief afgesloten, wat resulteerde in een robuuste winst van 20% sinds het begin van het jaar. Deze prestatie geldt als de op een na beste jaarlijkse vertoning van het afgelopen decennium, met nog drie weken te gaan in het jaar.
Wat zit er achter de winsten op de Duitse aandelenmarkt?
Prominente bijdragers aan deze recente stijging zijn onder meer Infineon Technologies AG, Siemens Energy AG en Sartorius, die de afgelopen maand allemaal winsten boekten variërend van 25% tot 30%. Opvallend is dat positieve winsten wijdverbreid zijn binnen de DAX-componenten, waarbij slechts drie bedrijven een negatieve maandelijkse prestatie rapporteren.
Deze opmerkelijke rally in de DAX-index vindt plaats ondanks minder gunstige economische cijfers voor Duitsland, dat zich mogelijk al op de rand van, zo niet al in, een krimpfase bevindt.
In november steeg het werkloosheidscijfer van het land onverwacht naar 5,9% en bereikte daarmee het hoogste niveau sinds maart 2021. Dit duidt op een verslechterende arbeidsmarkttrend en weerspiegelt langdurige krimp in belangrijke sectoren van de grootste economie van Europa.
De Duitse industriële productie was in oktober getuige van een daling van 0,4%, wat achterbleef bij de verwachtingen van economen van een stijging van 0,2%, wat de vijfde achtereenvolgende maand van daling markeerde. In dezelfde lijn kenden de fabrieksorders een aanzienlijke daling, die in oktober met 3,7% maand-op-maand kelderde, aanzienlijk minder dan de verwachte stijging van 0,2%.
Het sentiment in de bouwsector van het land, gemeten aan de hand van de HCOB Construction PMI, bereikte het laagste punt sinds april 2020, wat samenviel met de periode waarin het land onder Covid-gerelateerde lockdowns verkeerde.
Hoewel de dienstensector in november enige verbetering liet zien, is de overwegend op de productie gerichte Duitse economie gedurende vier opeenvolgende maanden getuige geweest van een algehele inkrimping van de activiteit in de particuliere sector, zoals blijkt uit de samengestelde PMI.
Met deze economische indicatoren in het achterhoofd is het logisch dat we vraagtekens zetten bij de factoren achter de uitstekende prestaties van Duitse aandelen.
Renteverlagingen van de ECB in 2024 en lagere energieprijzen
Stijgende verwachtingen van Renteverlagingen van de Europese Centrale Bank (ECB).zoals Euronews onlangs benadrukte, en een substantiële daling van de olie- en gasprijzen zijn de twee belangrijkste factoren die de Duitse aandelen de laatste tijd hebben aangedreven.
De recente desinflatie binnen de eurozone heeft de hoop aangewakkerd dat de ECB het komende jaar renteverlagingen zal doorvoeren. De geldmarkten geven aan dat beleggers 137 basispunten aan renteverlagingen tot en met december 2024 inprijzen, wat vijf renteverlagingen van 25 basispunten impliceert, waarvan de eerste in maart of april 2024 wordt verwacht.
Deze aanzienlijke verschuiving in de renteverwachtingen van de ECB heeft ertoe geleid dat de obligatierendementen in de hele eurozone zijn gedaald. Vorige week nog, De rente op Duitse staatsobligaties bereikte het laagste punt in zes maanden van 2,17% op 7 december, alvorens lichtjes te herstellen naar de huidige 2,26%. Dit percentage is aanzienlijk lager dan het niveau van 3% dat in oktober werd waargenomen, wat Duitse bedrijven de broodnodige verlichting biedt in de vorm van beter beheersbare herfinancieringsplannen voor hun aflopende schulden.
Een andere belangrijke katalysator achter de recordprestaties van Duitse aandelen was de aanzienlijke daling van de energieprijzen. Ondanks de sterke betrokkenheid van Duitsland bij de “Energiewende” – het transitieplan van het land naar hernieuwbare energiebronnen tegen 2030 – blijven de aankopen van fossiele brandstoffen een aanzienlijke kostenpost voor Duitse bedrijven.
Het is bemoedigend dat Duitse autofabrikanten en energie-intensieve sectoren onlangs verlichting hebben gevonden, aangezien zowel de olie- als de aardgasprijzen de afgelopen maanden aanzienlijk zijn gedaald. De prijzen van ruwe Brent-olie zijn sinds eind september met 20% gedaald, terwijl de Europese gasprijzen, gevolgd door de Nederlandse TTF-benchmark, sinds eind oktober met 35% zijn gedaald, en met ruim 70% vergeleken met een jaar geleden.
